ОФЗ - гэта ... ОФЗ: вызначэнне, рынак, стаўкі

Міністэрства фінансаў Расеі варта палітыкі павелічэння працягласці пазык прыцягнутых сродкаў. Дзейнасць дзяржаўнага апарату накіравана на пашырэнне пераліку фінансавых інструментаў, з дапамогай якіх праводзіцца запазычанне. У рамках гэтай палітыкі ў 1995 годзе, у чэрвені месяцы, адбыўся выпуск ОФЗ. Гэта аблігацыі федэральнай пазыкі, але ўжо з пераменным купонам.

Што такое ОФЗ?

Аблігацыі федэральнай пазыкі, або ОФЗ, - гэта адзін з відаў каштоўных папер у Расіі, які выпускаецца Міністэрствам фінансаў. Па сутнасці, аблігацыі маюць стандартны фармат, іх асаблівасць толькі ў тым, што надзейнасць папер забяспечваецца самой дзяржавай. Гандаль актывамі праводзіцца на Маскоўскай біржы. Куплю аблігацый можна ажыццявіць праз любога брокера. Набыць і захоўваць аблігацыі ОФЗ могуць як жыхары Расіі, так і замежныя грамадзяне. Кошт за адну аблігацыю складае 1000 рублёў. У залежнасці ад фармату паперы, вызначаецца яе прыбытковасць, супастаўная з сучаснымі дэпазітнымі праграмамі. Асноўнае прызначэнне гэтых каштоўных папер заключаецца ў прыцягненні капіталаў у бюджэт краіны.

Чарговая прыступку развіцця рынку

У Расіі выпускам ОФЗ займаецца выключна Міністэрства фінансаў. Фактычна гэта аблігацыі, высокі ўзровень надзейнасці якіх забяспечвае расійская дзяржава. Таргі з ОФЗ праходзяць у рамках Маскоўскай біржы. Набыць актывы можна праз любога брокера. Пакупнікамі і трымальнікамі ОФЗ могуць быць як расійскія, так і замежныя юрыдычныя і фізічныя асобы. За адну аблігацыю пакупнікі аддаюць 1000 рублёў. Даходнасць гандлёвага інструмента параўнальная з прыбытковасцю банкаўскага дэпазіту. Выпуск абноўленых аблігацый ў 1995 годзе азнаменаваў тую стадыю развіцця рынку, калі ён гатовы прыняць даўгавыя абавязацельствы з працягласцю больш за год. Удзельнікі таргоў таксама ўжо ўзбагаціліся вопытам для таго, каб апераваць новымі складанымі інструментамі. Нарматыўныя дакументы і тэхналагічная база былі падрыхтаваныя вельмі хутка. У тэхналагічным аспекце размяшчэнне аблігацый, іх зварот і пагашэнне аналагічныя працэсам, звязаным з ДКА.

Аблігацыі з пераменным прыбыткам купоннага тыпу

ОФЗ - гэта адзін з відаў каштоўных папер, якія прадстаўленыя ў некалькіх фарматах. Папулярнасцю карыстаюцца паперы з невядомым купонным даходам пераменнага тыпу (ОФЗ-ПК). Дакументы падаюць сваім уладальнікам права час ад часу атрымліваць працэнтную прыбытак. Перыядычнасць выплат можа складаць два ці чатыры разы на працягу года. Памер кожнага з купонаў ОФЗ-ПК абвяшчаецца непасрэдна перад самым пачаткам купоннага перыяду, ён залежыць ад бягучай даходнасці выпуску ДКА, якія маюць практычна ідэнтычны перыяд выплат з купонамі. Дапускаецца атрыманне дысконту, калі аблігацыі федэральнай пазыкі (ОФЗ) маюць кошт размяшчэння на першасным альбо другасным рынку меншую, чым кошт іх пагашэння, у тым ліку і па намінале. ОФЗ - гэта каштоўныя паперы з наміналам у 1000 рублёў з тэрмінам дзеяння ад 1 года да 5 гадоў.

ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД і ОФЗ-ПЕКЛА: агульнае паняцце

ОФЗ-ПЕКЛА, ОФЗ-ФД і ОФЗ-ПД - гэта аблігацыі, якія адносяцца да катэгорыі каштоўных папер з вядомай купоннай прыбыткам. Памеры папер абвяшчаюцца эмітэнтам яшчэ да моманту іх выпуску, а іх уладальнікі маюць поўнае права на атрыманне сістэматычнага адсоткавага даходу. Як і ў папярэдняй катэгорыі аблігацый, прадугледжваецца атрыманне дысконту на ідэнтычных умовах. У залежнасці ад тыпу актыву, тэрмін яго звароты можа вар'іравацца ад 1 года да 30 гадоў. Намінал, за выключэннем ОФЗ-ФД, роўны 1000 рублёў. Для ФД намінал можа вар'іравацца ад 10 да 1000 рублёў. Форма эмісіі з'яўляецца дакументальнай. Захоўванне друкаванага актыву з'яўляецца абавязковай умовай яго пагашэння ў далейшым.

асаблівасці выпуску

Для кожнага выпуску аблігацый характэрна наяўнасць дзяржаўнага рэгістрацыйнага кода, які аналагічны па структуры з кодам ДКА. Выключэнне складае толькі другі разрад, які сведчыць пра тып каштоўнай паперы. Кожны выпуск ОФЗ, даходнасць па якіх адпавядае большасці дэпазітных праграм, суправаджаецца выпускам Глабальнага сертыфіката, прадстаўленага ў двух экземплярах, якія захоўваюцца ў дэпазітарыі Міністэрства фінансаў. Купонным даход - гэта асноўнае адрозненне аблігацый ад ДКА.

Рынак ОФЗ з што плавае купонным даходам

Размяшчэнне ОФЗ з якая плавае стаўкай на расійскім фондавым рынку стала сведчаннем пашырэння сферы даўгавых абавязацельстваў з зменнай працэнтнай стаўкай. Прарыў звязаны з тым, што ўсе аблігацыі такога тыпу ў свеце падаюць магчымасць знізіць працэнтны рызыка, які можа быць абумоўлены істотнымі ваганнямі працэнтных ставак, характэрных для доўгатэрміновых інвестыцый. Зніжаецца верагоднасць страт інвестара, які баіцца іх павелічэння, і пазычальніка, які не жадае іх змяншэння.

У свеце яшчэ ў 1996 годзе аблігацыі з зменлівай стаўкай займалі парадку 46% рынку. У Расіі папулярнасць ОФЗ-ПД пастаянна расце. Гэта сведчыць аб тым, што рынак падвяргаецца кардынальных зменаў. Купонным даход становіцца відавочны не толькі ў момант ажыццяўлення выплаты, але і пры заключэнні дагавораў на другасным рынку. Складаючы здзелку, пакупнік павінен не толькі аплаціць намінальны кошт аблігацыі, ён мусіць выплаціць купонным даход, які павінен адпавядаць часу знаходжання актыву ў прадаўца. Як і ўсе каштоўныя паперы, ОФЗ-ПК абкладаецца падаткамі ва ўстаноўленым заканадаўствам парадку.

Удзел замежных інвестараў на рынку аблігацый

Рынак ДКА-ОФЗ адкрыты для замежных інвестараў. Старшыні Міністэрства фінансаў РФ і прадстаўнікі ЦБ РФ пашырылі магчымасці заходніх капиталовкладчиков ў напрамку ўкладання сродкаў у айчынныя каштоўныя паперы. Айчынны сегмент для замежных удзельнікаў рынка з'яўляецца прывабным па той прычыне, што купля каштоўных папер, тэрмін дзеяння якіх перавышае адзін год, адкрывае пэўныя перспектывы. Так, разлік за набытыя актывы можа быць ажыццёўлены ў рублях і непасрэдна з інвестыцыйнага рахункі. Адкрыта магчымасць для далейшай канверсацыі рублёвай прыбылі ў замежныя грашовыя адзінкі з рэпарацый прыбытку адпаведна. ДКА-ОФЗ - гэта выдатная магчымасць цалкам дыверсіфікаваць рызыкі па інвестыцыйным партфелі. На стадыі станаўлення рынка дылерам і інвестарам падавалася магчымасць ажыццяўляць не толькі спекулятыўныя, але і арбітражныя здзелкі.

Стаўкі рынку аблігацый

Стаўкі рынку ОФЗ бываюць пастаяннымі і зменнымі. Пастаянныя або фіксаваныя стаўкі ўсталёўваюцца для кожнага купоннага перыяду кожнага асобнага выпуску. Пераменная стаўка фармуецца з улікам афіцыйных дадзеных, якія характарызуюць узровень інфляцыі. Стаўка ОФЗ залежыць у значнай меры ад ключавой стаўкі ЦБ. Розніца паміж паказчыкамі складае ўсяго некалькі пунктаў. Пасля вясновага скарачэння стаўкі ніжэй за 13% ўдзельнікі рынку працягваюць чакаць зніжэння паказчыка. Пра гэта сведчыць невысокі попыт на даўгавыя абавязацельствы. Так, у красавіцкім дэпазітным аўкцыёне на суму 110 мільярдаў рублёў са стаўкай 12,5% ўдалося размясціць ўсяго 75 мільярдаў пры стаўцы ў 13,02%. Што тычыцца аблігацый, рынак ўсталяваў іх прыбытковасць на ўзроўні 10,72%. Попыт у тры разы перавысіў наяўнае прапанову. Ня паўплываць на сітуацыю перакрытыя фінансавыя каналы сувязі ў выніку санкцый з боку Еўропы. Заходнія інвестары, зацікаўленыя стаўкай, працягваюць актыўна прымаць удзел у таргах.

Якія планы расійскага ўрада?

Для ўрада Расеі рынак ОФЗ - гэта выдатная магчымасць шляхам пазыкі перакрыць дэфіцыт бюджэту. У перспектыве плануецца выпусціць каштоўныя паперы на суму 250 мільярдаў рублёў, з чыстым аб'ёмам прыцягнення ў 112 мільярдаў рублёў. Да цяперашняга моманту з пачатку года ўжо рэалізавана аблігацый на суму 93,3 мільярда рублёў пры чыстым аб'ёме прыцягнення ў мінус 12,9 мільярдаў рублёў. Сярод меркаванага аб'ёму каштоўных папер актывы на 150 мільярдаў рублёў будуць мець тэрмін да пяці гадоў, на 80 мільярдаў рублёў плануецца выпусціць паперы з тэрмінам ад 5 да 10 гадоў. Усяго на 20 мільярдаў рублёў будзе выпушчана папер з тэрмінам кручэння больш за 10 гадоў. Большая частка папер у перспектыве будзе мець плавае стаўку. На думку экспертаў, сакавіцкія аблігацыі, выпушчаныя ЦБ РФ, былі занадта пераацэнены, і ў сувязі з гэтым усе ўдзельнікі таргоў чакаюць зніжэння іх кошту да канца вясны. Дамінуючае ціск на аблігацыі працягвае аказваць слабое рубель.