Першасны рынак каштоўных папер: асноўныя паняцці

Гандаль акцыямі на біржы заўсёды мае на ўвазе правядзенне аперацый на двух тыпах рынкаў - першасным і другасным. Дадзены артыкул прысвечана аналізу таго, што прынята разумець пад паняццем «першасны рынак" і адказу на асноўныя пытанні, якія ўзнікаюць у пачаткоўцаў ў пытаннях біржавых спекуляцый.

Такім чынам, перш чым патрапіць на рынак, любыя каштоўныя паперы павінны быць эмиссированы, або, іншымі словамі, выпушчаныя і дапушчаныя да вольным продажы. Толькі пасля таго як эмітэнт (пад гэтым тэрмінам прынята разумець асобу або арганізацыю, якая выпусціла акцыі) прымае рашэнне аб продажы уласных каштоўных папер, яны атрымліваюць магчымасць трапіць на біржу.

Першапачаткова любыя акцыі трапляюць на першасны рынак каштоўных папер, гэта значыць на той рынак, дзе адбываецца заключэнне здзелкі паміж эмітэнтам і інвестарам. Пасля гэтага ўсе наступныя здзелкі, незалежна ад іх ліку, лічацца дасканалымі ўжо на другасным рынку. Для таго каб лепш зразумець асаблівасці, уласцівыя першаснаму рынку, варта вылучыць яго асноўныя функцыі ў гандлі акцыямі.

Такім чынам, першасны рынак каштоўных папер прызначаны для:

• выпуску тых ці іншых акцый або жа каштоўных папер фірмамі-эмітэнтамі;
• першапачатковага размяшчэння акцый;
• падтрымання пэўнага балансу паміж прапановай і попытам на рынку;
• дэталёвага ўліку акцый.

Іншымі словамі, без яго будзе немагчымай якая-небудзь гандаль паперамі, а таксама пошук фірмамі інвестараў. Відавочна, што галоўнымі гульцамі на дадзеным рынку аўтаматычна становяцца толькі два тыпу арганізацый: інвестары, якія набываюць акцыі, і эмітэнты, якія прадаюць іх. Але часцяком, акрамя гэтых двух суб'ектаў эканамічнай дзейнасці, у гульню на першасным рынку ўступаюць і фірмы-пасярэднікі, якія набываюць каштоўныя паперы для наступнага перапродажу, а таксама разнастайныя інвестыцыйныя фонды.

Пры гэтым гандаль на рынку акцый можа весціся некалькімі спосабамі, у залежнасці ад жадання эмітэнта. Так, яна можа адбывацца ў форме камерцыйных або інвестыцыйных конкурсаў, канвертацыі, аўкцыёну або ў выглядзе закрытай або адкрытай падпіскі. Што тычыцца апошняга выгляду гандлёвых аперацый на біржы, то пад адкрытай падпіскай разумеецца адсутнасць у рашэнні аб пачатку рэалізацыі якіх-небудзь каштоўных папер любых пераваг адных патэнцыйных пакупнікоў перад іншымі. Адпаведна, пры закрытай падпісцы такія перавагі могуць быць абумоўленыя.

Першасны рынак каштоўных папер мае на ўвазе таксама поўная адсутнасць кантролю эмітэнта над далейшым лёсам рэалізаваных ім акцый. Пакупнік можа як пакінуць іх у сябе з мэтай акумулявання прыбытку, так і рэалізаваць з мэтай здабывання хуткага спекулятыўнага даходу.

Каштаваць адзначыць, што эмітэнтам можа быць не абавязкова якая-небудзь камерцыйная фірма. Часта на першасны рынак каштоўных папер трапляюць і акцыі, выпушчаныя дзяржавай. Часцей за ўсё іх выстаўляюць на продаж буйныя структуры (камерцыйныя банкі, інвестыцыйныя фонду і гэтак далей), якія, у мэтах пошуку максімальна зручнага і бяспечнага атрымання прыбытку, частка набытых у дзяржавы папер прадаюць, а частка пакідаюць ва ўласных актывах.

У сваю чаргу, дзяржаве значна больш выгадна рэалізоўваць свае каштоўныя паперы менавіта праз буйныя фонды, паколькі тыя, выдатна валодаючы кан'юнктурай рынку, здольныя скласці прывабны эмісійны праект, які гарантуе максімальную выманне прыбытку.

Такім чынам, відавочным становіцца выснову аб тым, што першасны рынак каштоўных папер сёння - гэта месца непасрэднага ўзаемадзеяння эмітэнта і пакупніка, у якасці якога тут часцей за ўсё выступаюць буйныя фондавыя гульцы, якія валодаюць шырокай брокерскай сеткай для далейшай рэалізацыі акцый.