Біржа фондавай - гэта што такое? Функцыі і ўдзельнікі фондавай біржы

У большасці сучасных дзяржаў з рынкавай эканомікай працуюць фондавыя біржы. Дзейнасць адпаведных фінансавых інстытутаў мяркуе выкананне вялікай колькасці значных для нацыянальнага гаспадаркі функцый. У чым яны заключаюцца? Якія асноўныя прынцыпы гандлю на адпаведных пляцоўках?

Што такое фондавай біржы?

Біржа фондавай - гэта, у адпаведнасці з распаўсюджаным вызначэннем, спецыялізаваная арганізацыя, якая ажыццяўляе дзейнасць па арганізацыі таргоў розных каштоўных папер. Яна гарантуе юрыдычную правамернасць здзелак, у шэрагу выпадкаў - канфідэнцыяльнасць трэйдараў і іншых гульцоў рынка, забяспечвае выплаты на карысць управомоченных асоб тых ці іншых кампенсацый, дае ўдзельнікам таргоў розныя прылады для ажыццяўлення куплі-продажу каштоўных папер.

Біржа фондавай - гэта неад'емны атрыбут сучаснай рынкавай эканомікі. Яна дазваляе кампаніям прыцягваць сродкі інвестараў за кошт размяшчэння акцый у свабодным абароце, і павялічваць, такім чынам, уласную капіталізацыю.

Гісторыя ўзнікнення фондавых біржаў

Карысна будзе вывучыць тое, як з'явіліся фондавыя біржы. Гісторыя ўзнікнення адпаведных фінансавых інстытутаў пачынаецца, як лічаць сучасныя даследчыкі, з 16 стагоддзя. Тады першыя таварныя біржы з'явіліся ў найбуйнейшых еўрапейскіх гандлёвых гарадах. У 1531 годзе - у Антвэрпэне, ў 1549-м - у Тулузе, у 1556-м - у Лондане. Аднак, адпаведны фармат фінансавых праваадносін не адразу стаў папулярны, і гэтыя біржы па розных прычынах закрыліся.

Разам з тым ужо ў 1611 годзе ў Амстэрдаме адкрылася новая біржа, якая функцыянуе да гэтага часу. На ёй першапачаткова ажыццяўляліся таргі таварамі, але з часам прадметам здзелак на біржы сталі і каштоўныя паперы. Першай, уласна, фондавай біржы стала адпаведная арганізацыя ў Лондане, заснаваная ў 1773 годзе. Ў 1792 году аналагічная структура была створана ў Нью-Ёрку.

Гісторыя фондавых біржаў у Расіі

Можна адзначыць, што правобразы фондавых біржаў у Расіі з'явіліся яшчэ ў часы Пятра I. У 1789 годзе быў выдадзены дэкрэт Кацярыны II, які зацвердзіў план пабудовы Гасцінага двара ў Маскве, пры якім меркавалася арганізаваць функцыянаванне біржы. Але фактычна дадзенае фінансавае установа зарабіла толькі пасля Айчыннай вайны 1812 года. Да таго моманту, як адзначаюць гісторыкі, ужо адкрылася, у прыватнасці, Адэская біржа - ў 1796 годзе. У 19 стагоддзі адпаведны фармат фінансавых праваадносін у Расіі актыўна развіваўся.

Да 1917 годзе ў Расійскай Імперыі было парадку 115 біржаў. Аднак рэвалюцыя і наступныя падзеі ўскладнілі перспектывы развіцця адпаведнага сегмента. Біржы функцыянавалі ў перыяд НЭПа, аднак, у 1930 годзе іх дзейнасць была спыненая. Аднаўленне інстытута біржаў у Расіі адбылося толькі пасля распаду СССР. Цяпер у Расеі існуе некалькі найбуйнейшых фондавых біржаў. У ліку самых вядомых - РТС, ММВБ. Іх ўстанова звязана з тым, што біржа фондавай - гэта, як мы адзначылі вышэй, неад'емны атрыбут рынкавай эканомікі. Паколькі нацыянальнае гаспадарка РФ пачатак перабудоўвацца ад сацыялістычнай мадэлі да капіталістычнай, было ажыццёўлена ўстанова адпаведных фінансавых інстытутаў.

Больш падрабязна тое, у чым выяўляецца значнасць фондавых біржаў для эканомікі дзяржавы, мы можам разгледзець у аспекце функцый, якія яны выконваюць.

Функцыі біржаў у эканоміцы дзяржавы

Сучасныя эксперты вылучаюць наступны іх пералік.

Па-першае, функцыі фондавай біржы - гэта акумуляванне значных аб'ёмаў капіталу ў нацыянальнай эканоміцы. Дадзеная опцыя ў значнай ступені ўплывае на інвестыцыйную прывабнасць прадпрыемстваў, якія працуюць у дзяржаве. Разам з тым варта адзначыць, што капіталізацыя на фондавых біржах не заўсёды карэлюе з дынамікай ВУП. Удзельнікі фондавай біржы - гэта трэйдары і прадпрымальнікі, якія ўдзельнічаюць у таргах, перш за ўсё, імкнучыся зарабіць што-небудзь для сябе. Разам з тым набыццё імі тых ці іншых фінансавых рэсурсаў можа стаць фактарам іх рэінвеставання ў бізнес, і гэта, у сваю чаргу, можа пазітыўным чынам адбіцца на ВУП дзяржавы.

Па-другое, фондавая біржа - гэта біржа, дзе значную ролю адыгрываюць замежныя інвестары. Такім чынам, адпаведныя фінансавыя ўстановы маюць вялікае значэнне з пункту гледжання міжнародных эканамічных актыўнасці дзяржавы. Паказчыкі статыстыкі РЦБ і фондавых біржаў - гэта, у шэрагу выпадкаў, значныя эканамічныя індыкатары для замежных партнёраў.

Па-трэцяе, фондавыя біржы - гэта, як правіла, вельмі буйныя арганізацыі, якія фармуюць цэлыя прафесійныя супольнасці трэйдараў. Члены фондавай біржы - гэта не толькі кампаніі, якія гандлююць акцыямі, такімі могуць быць, у прынцыпе, і шараговыя грамадзяне, якія маюць доступ да неабходных фінансавым інструментам для ажыццяўлення куплі-продажу каштоўных папер. Такім чынам, якія разглядаюцца фінансавыя ўстановы з'яўляюцца таксама і са- рэсурсам, асяроддзем для самарэалізацыі людзей, інструментам забеспячэння занятасці насельніцтва.

Структура фондавай біржы

Цяпер мы ведаем, што біржа фондавай - гэта значны для эканомікі дзяржавы фінансавы інстытут. Доследны зараз тое, якая спецыфіка яго структуры, і якія асноўныя працэсы ажыццяўляюцца ў ходзе таргоў. Фондавай біржы - гэта месца, дзе ажыццяўляецца купля і продаж каштоўных папер - часцей за ўсё, свабодных акцый, эмітаваных якой-небудзь прыватнай ці дзяржаўнай кампаніяй.

Каціроўкі і індэксы

Зыходзячы з таго, як ідуць справы на рынку ў цэлым або ў канкрэтным бізнэсе у прыватнасці, складаюцца каціроўкі адпаведных акцый. У суме яны складаюць індэкс фондавай біржы. Гэта, па сутнасці справы, сумарны паказчык кошту каштоўных папер, абгортваюцца на адпаведнай гандлёвай пляцоўцы. Дадзены індэкс фармуюць, як правіла, найбуйнейшыя эмітэнты акцый, і таму, на яго аснове інвестар можа ацаніць тое, як ідуць справы ў асобна ўзятай галіны нацыянальнай эканомікі краіны ці ж усёй гаспадаркі ў цэлым.

Якія задачы вырашаюць арганізатары біржы?

Як мы адзначылі вышэй, фондавыя індэксы не заўсёды карэлююць з ВУП, але яны могуць даць арыенціры адносна перспектыў росту адпаведнага макраэканамічнага індыкатара. Таму складанне каціравальных ліста на фондавай біржы - гэта няпростая задача фінансістаў, якія павінны, з аднаго боку, вызначыць зыходзячы з аб'ектыўных крытэраў пералік найбуйнейшых кампаній, з другога - забяспечыць рэпрэзентатыўнасць іх прысутнасці ў індэксе біржы. Спецыялісты па гандлёвым аперацыях могуць пры гэтым арыентавацца як на міжнародныя стандарты і нормы, так і на тыя, што адлюстроўваюць нацыянальную спецыфіку здзелак з каштоўнымі паперамі.

Складанне каціравальных ліста на фондавай біржы - гэта не адзіная значная задача фінансістаў, якія арганізуюць адпаведныя таргі. Яны таксама павінны забяспечыць поўную легітымнасьць здзелак, карэктнасць размяшчэння акцый, ўводу і вываду грашовых сродкаў з пункту гледжання міжнароднага і нацыянальнага заканадаўства ў сферы фінансаў. Такім чынам, арганізацыя адкрытых таргоў каштоўнымі паперамі прадугледжвае ўдзел у іх наступных асноўных гульцоў: эмітэнтаў акцый, трэйдараў, фінансістаў, якія складаюць каціравальных лісты, а таксама забяспечваюць легітымнасьць здзелак па куплі-продажы каштоўных папер.

Прынцыпы ажыццяўлення таргоў на фондавай біржы

Разгледзім зараз тое, зыходзячы з якіх прынцыпаў ажыццяўляюцца таргі на адпаведных пляцоўках. Фондавай біржы - гэта рынак, хай і некалькі лакалізаваны. Гэта значыць цэнаўтварэнне на тыя тавары, што прапануюцца на ім - у дадзеным выпадку каштоўныя паперы кампаній, - ажыццяўляецца зыходзячы з суадносін попыту і прапановы на адпаведныя актывы. Якое-небудзь адміністрацыйнае рэгуляванне цэн на біржах не практыкуецца. Прадпрыемства выводзіць свае акцыі на рынак, маючы намер прыцягнуць інвестараў, перш за ўсё, ўласнымі дасягненнямі ў частцы выбудоўвання бізнес-мадэлі.

Фондавай біржы - гэта арганізаваны рынак, які функцыянуе па пэўных правілах і нормам. Для таго каб выйсці на яго, кампанія-эмітэнт акцый павінна адпавядаць шэрагу крытэраў, роўна як і іншыя фірмы, якія размяшчаюць каштоўныя паперы на адпаведных гандлёвых пляцоўках. Аналагічна устаноўленых нормаў павінны прытрымлівацца таксама і трэйдары.

Адкрытасць як ключавы атрыбут трэйдзінгу

Разам з тым адпаведныя фінансавыя ўстановы, як правіла, імкнуцца быць максімальна адкрытымі для інвестараў. У прыватнасці - для тых, якія прадстаўляюць замежныя краіны. Міжнародная фондавай біржы - гэта адзін з самых эфектыўных фінансавых інструментаў прыцягнення капіталу ў дзяржаву. Таму яе заснавальнікі стараюцца не занадта бюракратызаваныя доступ да таргоў для замежных грамадзян.

За кошт чаго растуць каціроўкі на біржах?

Наступны аспект, які карысна будзе разгледзець - тое, за кошт чаго забяспечваецца рост каціровак акцый фірмы, якая прысутнічае на біржы. Вышэй мы адзначылі, што разгляданыя фінансавыя арганізацыі з'яўляюцца цалкам рынкавымі структурамі, практычна выключаюць ўплыў адміністрацыйнага фактару на механізмы цэнаўтварэння. Індэкс фондавай біржы - гэта паказчык, які адлюстроўвае зацікаўленасць інвестара ў размяшчэнні грашовых сродкаў у акцыях пэўных кампаній, а не якіх-небудзь іншых. Але якім чынам трейдет вызначае тое, надзейныя Ці ўкладання? І ў нейкі момант ён вырашае прадаваць набытыя акцыі?

Тут мае ролю вялікая колькасць фактараў.

Па-першае, у разлік бяруцца апублікаваныя дадзеныя аб становішчы спраў у бізнесе кампаніі-эмітэнта акцый. Гэта можа быць бухгалтарская справаздачнасць, вынікі аўдытарскіх праверак, аналітычныя артыкулы, якія тычацца ацэнкі эфектыўнасці бізнэс-мадэлі фірмы.

Па-другое, вельмі значны арыенцір для трэйдара - макраэканамічныя паказчыкі. Калі інвестар бачыць, што становішча спраў у нацыянальным гаспадарцы краіны, у якой ажыццяўляе дзейнасць кампанія-эмітэнт, далёка ад ідэальнага - ён можа прыняць рашэнне аб продажы акцый ўсіх ці большасці фірмаў дадзенага дзяржавы.

Па-трэцяе, значны аспект прыняцця рашэнняў трэйдара аб набыцці або продажы каштоўных папер - палітычнае становішча ў тым ці іншым рэгіёне. Раптоўная змена ўлады ў дзяржавы або з'яўленне напружанасці ва ўзаемаадносінах з суседзямі - фактар таго, што інвестар, магчыма, перагледзіць свае ацэнкі перспектыў укладанняў у акцыі фірмаў, якія ажыццяўляюць дзейнасць у той ці іншай краіне.

У чым заключаецца матывацыя трэйдараў і эмітэнтаў на біржы?

Вывучым яшчэ адзін аспект працы фондавых біржаў - матывацыйны. Уласна, што рухае кампаніямі-эмітэнтамі і трэйдарамі, якія імкнуцца ўдзельнічаць у таргах каштоўнымі паперамі? Дзейнасць фондавай біржы - гэта, перш за ўсё, арганізацыя легітымнага ўзаемадзеяння інвестара - чалавека, які імкнецца захаваць і павялічыць свой капітал, і камерцыйнага прадпрыемства, якое, у сваю чаргу, жадае павялічыць ўласныя абароты, асвоіць новыя галіны, забяспечыць пазнавальнасць свайго брэнда на нацыянальным і замежных рынках. Абодва бакі, вядома ж, у першую чаргу зацікаўлены атрымаць прыбытак, і гэта іх галоўная матывацыя.

Легальныя ці фондавыя біржы?

У асяроддзі трэйдараў часта сустракаецца меркаванне, што фондавай біржы - гэта падман, і здзелкі па куплі-продажы каштоўных папер вельмі рэдка бываюць прыбытковымі. Аднак, як мы адзначылі вышэй, арганізатары таргоў каштоўнымі паперамі, перш за ўсё, забяспечваюць як раз ткі поўную легітымнасьць адпаведных здзелак, надаюць адпаведным механізмам як мага большую празрыстасць. Таму казаць пра падман тут не выпадае, але пераканацца ў гэтым часцяком аказваецца здольным толькі кампетэнтны трэйдар. Які, укладваючы свае сродкі ў каштоўныя паперы, аддае сабе справаздачу ў тым, што ў выпадку зніжэння катыровак магчымыя страты. Роўна як і з'яўленне адчувальнай прыбытку, калі набытыя акцыі кампаніі вырастуць у цане.