РЭПО-здзелкі. Здзелкі РЭПО з каштоўнымі паперамі

Здзелкі РЭПО можна назваць новым этапам у развіцці крэдытавання. Яны ўяўляюць сабой больш зручны і надзейны варыянт такога. Прадметам аперацый дадзенага тыпу звычайна выступаюць каштоўныя паперы, паколькі яны валодаюць высокай ліквіднасцю і некаторымі іншымі перавагамі. У шэрагу выпадкаў прадметам здзелкі можа выступаць нерухомасць ці іншае маёмасць. Акрамя таго, здзелкі РЭПО могуць актыўна выкарыстоўвацца ў ходзе біржавых таргоў.

Варта адзначыць, што ў закон аб каштоўных паперах ( "Аб рынку каштоўных папер", ФЗ) ужо ўнесены неабходныя дапаўненні, якія рэгулююць правядзенне такіх аперацый. Гэта зрабіла іх яшчэ больш надзейнымі і выключыла магчымасць ўзнікнення канфліктных сітуацый паміж бакамі.

вызначэнне

РЭПО-здзелкі - гэта працэдуры, у ходзе якіх здзяйсняецца продаж якіх-небудзь каштоўнасцяў, якая суправаджаецца іх зваротнай купляй праз абумоўлены тэрмін па цане, зафіксаванай пры здзяйсненні ўгоды. Зваротная купля з'яўляецца абавязковай, прадстаўляючы сабой завяршальны (другі) этап здзелкі.

Кошт каштоўнасцяў, на якую абапіраюцца боку на першай стадыі здзелкі, звычайна адрозніваецца ад кошту, згодна з якой будзе праходзіць другая стадыя. Адрозненне магчыма як у большы, так і ў меншы бок. Дадзеная розніца, выяўленая ў працэнтах, называецца стаўкай РЭПО. Ва ўсіх выпадках абедзве кошту фіксуюцца пры заключэнні здзелкі і не мяняюцца пасля.

прымяненне

Вобласць ужывання здзелак РЭПО шырокая. Будучы выкарыстаны ўпершыню ў пачатку 20-га стагоддзя, цяпер яны заключаюцца велізарнай колькасцю асоб і арганізацый паўсюдна. Яны сталі вельмі папулярныя на міжбанкаўскім узроўні, таксама могуць заключацца рознымі арганізацыямі з банкамі або іншымі арганізацыямі.

Вядомыя прыклады, у якіх РЭПО-здзелкі заключаліся з іншымі мэтамі. А менавіта - для атрымання пазыкі, абавязацельствы па якому не ставяцца да крэдытнай запазычанасці і не сумуюцца з ёй на дакументальным узроўні. Гэта значыць, заключыўшы шэраг такіх здзелак, арганізацыя можа атрымаць у сваё распараджэнне значную суму, але не мець крэдытнай запазычанасці (па дакументах).

У крэдытаванні

Крэдытаванне з'яўляецца асноўным прызначэннем здзелак РЭПО. Такія працэдуры з'яўляюцца зручнай альтэрнатывай крэдытаванні па звычайных схемах. Па сутнасці, прадавец бярэ ў часовае карыстанне грашовыя сродкі пакупніка, прадаючы яму каштоўнасці. На другім этапе здзелкі, па сканчэнні пэўнага часу, прадавец выкупляе тыя ж каштоўнасці назад, вяртаючы сабе права ўласнасці на іх, а пакупніку - яго грашовыя сродкі.

У тым выпадку, калі прадавец не будзе мець неабходную для выкупу каштоўнасцяў сумай, яны так і застануцца ўласнасцю пакупніка. Менавіта таму такія працэдуры лічацца найбольш надзейным варыянтам крэдытавання. Дадатковым іх перавагай з'яўляецца фіксаваная цана, якая ўсталёўваецца ў момант заключэння здзелкі і па якой павінен будзе адбыцца выкуп каштоўнасцей прадаўцом на другім этапе.

У біржавым справе

У ходзе біржавых таргоў, некаторыя ўдзельнікі часам сутыкаюцца з неабходнасцю здзяйснення продажу актываў, якіх няма ў іх у наяўнасці. У гэтым выпадку можа быць складзена пагадненне РЭПО з тварам, у распараджэнні якога патрабаваныя актывы ёсць. У яго ўдзельнік таргоў купляе гэтыя актывы і перапрадае іх па сваім меркаванні, адкрываючы "кароткую" пазіцыю. Праз некаторы час, "кароткая" пазіцыя зачыняецца, у выніку чаго каштоўнасці вяртаюцца да ўдзельніка таргоў, і ён вяртае іх першапачатковага ўладальніку, завяршаючы здзелку РЭПО.

Першапачатковымі уладальнікамі звычайна выступаюць біржавыя брокеры. Самі РЭПО-здзелкі першапачаткова складаліся толькі з каштоўнымі паперамі, але зараз магчыма іх правядзенне ў дачыненні да тавараў і каштоўных папер, паколькі для брокераў такія аперацыі з'яўляюцца найбольш зручным спосабам прадастаўлення трэйдарам магчымасці адкрыцця "кароткіх" пазіцый.

віды

Існуе мноства варыянтаў правядзення гэтай працэдуры. Для кожнай групы выпадкаў бакі могуць выбраць найбольш прыдатныя ўмовы здзелкі. Асноўнымі ўмовамі, паводле якіх можна вылучыць розныя віды такіх здзелак, з'яўляюцца тэрміны і кірунак.

Пад тэрмінамі разумеюць час, праз якую павінны будуць быць выкананы абавязацельствы другога этапа здзелкі. Пад кірункам - характар дзеянняў кожнага з бакоў на першым і другім этапах працэдуры.

па накіраванні

Па накіраванні такія аперацыі могуць лічыцца прамымі або адваротнымі. Гэта залежыць ад таго, у якой ролі выступае кожны з бакоў на першым этапе здзелкі. Гэта значыць для адной з бакоў здзелка з'яўляецца прамой, а для другога - зваротнай.

• Здзелкі прамога РЭПО: бок выступае ў ролі прадаўца, абавязваецца здзейсніць наступны выкуп прадаваных каштоўнасцяў.
• Здзелкі зваротнага РЭПО: бок выступае ў ролі пакупніка, у якога прадавец абавязваецца выкупіць каштоўнасці назад на другім этапе.

па тэрміне

Тэрмінам выканання з'яўляецца перыяд, праз які павінны быць выкананы абавязацельствы другога этапа. Па дадзеным прыкмеце такія здзелкі могуць быць внутридневными, тэрміновымі або адкрытымі.

• Адкрытыя: адрозніваюцца тым, што якія-небудзь тэрміны не ўстанаўліваюцца, усталёўваецца толькі фіксаваны кошт, па якой павінен быць выраблены выкуп каштоўнасцей.
• Тэрміновыя: маюць ўстаноўлены тэрмін наступу другога этапа, які перавышае адзін дзень, да заканчэння тэрміну лічацца дзеючымі.
• Внутридневные: выкуп каштоўнасцяў павінен быць выраблены на наступны дзень.

асаблівасці

Адной з асаблівасцяў з'яўляецца тое, як ажыццяўляецца ўлік здзелак РЭПО. Нягледзячы на тое што падчас правядзення працэдуры двойчы здзяйсняецца продаж (спачатку прадаўцом пакупніку, а потым назад), падаткам абкладаецца толькі прыбытак, якую атрымлівае адзін з бакоў з прычыны рознай сум, што выплачваюцца за адны і тыя ж актывы на першым і другім этапах здзелкі.

Акрамя гэтага, асаблівасцямі РЭПО раней з'яўляліся і некаторыя неадназначнасці, на якія бакам варта было звяртаць увагу. Пасля закон аб каштоўных паперах быў належным чынам дапоўнены, дзякуючы чаму падобныя неадназначнасці былі ліквідаваны.

перавагі

Асноўная перавага складаецца ў мінімальнай рызыкай. Калі адна з бакоў не зможа выканаць свае абавязацельствы на другім этапе, у распараджэнні іншага боку застануцца або грашовыя сродкі, ці іншыя каштоўнасці на сапраўды такую ж суму. Адзінай крыніцай небяспекі можа стаць залішне высокая дынаміка змянення кошту дадзеных каштоўнасцяў. У залежнасці ад сітуацыі гэты фактар можа прынесці як некаторую дадатковую прыбытак, так і пэўныя страты.

Акрамя таго, у ліку пераваг, якімі валодаюць РЭПО-здзелкі, - гнуткасць умоў. Бакі могуць выбраць прыдатны ім тэрмін і дамовіцца аб цане, якая будзе прымальная для кожнай з іх.

для пакупніка

Для боку, якая выступае на першым этапе ў ролі пакупніка, перавага складаецца ў магчымасці выкарыстання набытых каштоўнасцяў у сваіх мэтах, да наступлення другога этапа. Такі працэс часам называюць атрыманнем пазыкі ў каштоўных паперах. Дзякуючы гэтаму перавазе, здзелкі РЭПО з каштоўнымі паперамі і іншымі актывамі гэтак шырока распаўсюджаны ў біржавым справе.

У выпадку, калі мэтай аперацыі з'яўляецца выдача грашовага пазыкі - пакупнік выступае крэдыторам. Тое, што каштоўнасці пераходзяць у яго ўласнасць, служыць страхоўкай на выпадак невыканання пазычальнікам сваіх абавязацельстваў.

для прадаўца

Для боку, якая ажыццяўляе на першым этапе продаж каштоўнасцяў, перавага складаецца ў наяўнасці магчымасці выкарыстання атрыманых грашовых сродкаў па сваім меркаванні, да наступлення другога этапа аперацыі. Дзякуючы такому перавазе, працэдуры гэтага тыпу сталі выдатнай альтэрнатывай класічнаму крэдытаванні.

Калі гаворка ідзе аб выдачы пазыкі ў каштоўных паперах, прадавец будзе з'яўляцца крэдыторам. Пераход грашовых сродкаў у яго распараджэнне паслужыць страхоўкай на выпадак невяртання каштоўнасцяў пакупніком.