Інструменты фінансавыя - гэта ... Фінансавыя інструменты фінансавай палітыкі. Каштоўныя паперы

Сусветны фінансавы рынак - гэта найскладанае адукацыю, якое шмат у чым падпарадкоўваецца ўласных законаў і прынцыпам развіцця. Зрэшты, некаторыя асноватворныя яго асаблівасці ўжо даўно вывучаны і прыведзены да агульнага назоўніка. Не з'яўляюцца выключэннем таксама прылады фінансавыя. Гэта рэальны дакумент або афіцыйна зарэгістраваная электронная форма, якія могуць замацоўваць нейкае юрыдычнае пагадненне.

У эканамічнай навуцы прыняты трохі іншы тэрмін. Такім чынам, згодна з ім, інструменты фінансавыя - гэта такі дагавор, які забяспечвае стварэнне фінансавага актыву ў адной з яго бакоў, а таксама фінансавага абавязацельствы (долевага інструмента) - у іншага ўдзельніка. Імі могуць быць як юрыдычныя, так і фізічныя асобы.

Што ёсць што?

Паняцце іх даволі разнастайна. Прынята лічыць, што да фінансавых прылад ставяцца:

• Фінансавы актыў. Так называюць грашовыя сродкі, права запатрабаваць іх у нейкай сітуацыі, а таксама прадастаўленне долевага інструмента або нейкага іншага фінансавага інструмента.
• Фінансавае абавязацельства. Адпаведна, так называецца дагавор, пры якім адзін бок можа запатрабаваць фінансавыя актывы іншага ўдзельніка.
• Долевай інструмент. Гэта таксама дагавор, які дае права на атрыманне часткі актываў арганізацыі.

асноўныя паняцці

Згодна з МСФС (IAS) 32, да актываў ставяцца ўсе наяўныя ў кампаніі грашовыя валютныя сродкі, запазычанасці пакупнікоў, інвестыцыі і каштоўныя паперы. Да абавязацельствах ж адносяць крэдыторскую запазычанасць ад пастаўшчыкоў, а таксама ўсе іншыя віды такой запазычанасці. Кампанія абавязаная прызнаваць наяўнасць у яе актываў і абавязацельстваў толькі тады, калі з'яўляецца адной з бакоў дагавора (фінансавага інструмента).

Усе гэтыя асноўныя фінансавыя інструменты ацэньваюцца толькі па справядлівай сваёй кошту. Як правіла, ёю прызнаецца кошт аплачанага актыву або наяўнага ў фірмы абавязацельствы.

Аб справядлівай кошту

Як вызначыць памер гэтай кошту як мага больш аб'ектыўна? Для гэтага выкарыстоўваецца кошт такой здзелкі, якую жадаюць здзейсніць іншыя боку, добра дасведчаныя аб рынкавых абавязальніцтвы і кошту кампаніі. Лепш і прасцей за ўсё выкарыстоўваць цану фінансавых актываў на свабодных рынках.

Што рабіць, калі такая магчымасць адсутнічае? У гэтым выпадку даводзіцца карыстацца любой з агульнапрынятых методык ацэнкі. Агульная іх сутнасць аднолькавая: бяруцца два бакі, зацікаўленыя ў здзяйсненні аналагічнай здзелкі, пасля чаго вылічваецца яе магчымая кошт.

Прадугледжваецца таксама выкарыстанне рынкавай інфармацыі ад незалежных бакоў, якія ў апошні час здзяйснялі аналагічныя здзелкі ці ж былі зацікаўлены ў іх, вырабляецца аб'ектыўны аналіз дыскантаваных грашовых патокаў. Важна выкарыстанне падыходнай мадэлі вызначэння цаны апцыёнам, бо інакш рынак вытворных фінансавых інструментаў не зможа сфармаваць сапраўды аб'ектыўную кошт актываў.

Класіфікацыя фінансавых актываў

Каб спрасціць ўсе наступныя ацэнкі (калі ў іх узнікае неабходнасць), усе выяўленыя актывы класіфікуюцца па наступнай схеме:

• Актывы, якія павінны ацэньвацца, зыходзячы з велічыні справядлівай кошту.
• Усе інвестыцыі, якія павінны быць заслоненыя аж да поўнага пагашэння.
• Дэбіторская запазычанасць і ўсе наяўныя ў прадпрыемства непагашаныя пазыкі.
• Усе наяўныя фінансавыя актывы, якія ў сапраўдны момант даступныя для продажу.

Разгледзім усе гэтыя пазіцыі некалькі падрабязней.

Пазыкі і дэбіторскія запазычанасці

І пазыка, і дэбіторская запазычанасць мяркуюць перадачу тавараў або чыстых грашовых сродкаў даўжніку пры той умове, калі апошні не мае намераў перапрадаваць запазычанасць трэцім асобам. Іх ацэнка вырабляецца з улікам амартызаваць кошту.

Пад гэтым разумеецца цана фінансавага інструмента, з якой была вылічаная сума доўгу ці ж было выраблена спісанне безнадзейнай запазычанасці (поўнае альбо частковае). Часцей за ўсё яна вылічваецца з выкарыстаннем эфектыўнай працэнтнай стаўкі, так як гэта дазваляе больш адэкватна вызначыць кошт таго ці іншага актыву, нават пры ўмове частковага абясцэньвання апошняга.

Гэта робіць фінансавыя інструменты больш эфектыўнымі, а іх набыццё - выгадней для інвестараў прадпрыемства.

Актывы, прызначаныя для продажу

Усе актывы, якія могуць быць ацэнены па справядлівай кошту і прызначаны для гандлю, могуць падраздзяляцца наступным чынам:

• Набываюцца з мэтай зваротнай продажу ў кароткатэрміновай перспектыве.
• Калі яны з'яўляюцца часткай нейкага фінансавага партфеля, які зноў-такі прызначаны для продажу ў кароткатэрміновай жа перспектыве.
• Калі актыў з'яўляецца вытворчым інструментам.

Абавязацельствы і правілы іх выкарыстання

Ніякая арганізацыя не мае права ўводзіць фінансавыя інструменты ў катэгорыю, якая ацэньваецца па справядлівай кошту, ці ж выводзіць іх з яе. Прычым гэта распаўсюджваецца на ўвесь перыяд валодання інструментам ці ж на час яго выпуску.

Калі казаць пра інвестыцыі, якія ўтрымліваюцца да іх пагашэння, то іх адносяць да актываў з фіксаванымі памерамі плацяжоў, а таксама тэрмінамі іх пагашэння. Гэта адносіцца толькі да тых інвестыцыях, якія арганізацыя не толькі цвёрда мае намер, але і здольная ўтрымліваць. Дарэчы, даўгавыя паперы, у якіх маецца пераменная працэнтная кошт, таксама могуць ставіцца да гэтай катэгорыі.

Намер да ўтрымання

Яно ацэньваецца як пры набыцці актыву, так і на кожную справаздачную дату. Прычым, намер утрымліваць актывы ацэньваецца па нашмат больш строгім крытэрам, калі параўноўваць яго з намерам прадаць іх у дадзены момант. Справа ў тым, што ўсе арганізацыі, якія паступаюць інакш, выклікаюць сумневы ў мэтазгоднасці доўгачасовага з імі супрацоўніцтва, а таму аўтаматычна могуць лічыцца ненадзейнымі кліентамі.

Усё гэта можа прыводзіць да фарміравання спецыяльнага штрафнога партфеля, усе інвестыцыі з якога кампанія абавязаная ўтрымліваць аж да поўнага іх пагашэння. Да ўсіх іншых актываў строга забараняецца ўжываць азначэнне «ўтрымлівалі да пагашэння», прычым абмежаванне можа распаўсюджвацца адразу на тры гады пасля пакупкі. Калі ў кампаніі ўжо маюцца такога роду інструменты фінансавага рынку, іх варта перавесці ў катэгорыю якія прадаюцца па справядлівай кошту з правам наступнага збыту.

Прыбытак або страту, якія былі атрыманы ў выніку такіх дзеянняў, варта адразу ж улічваць у актывах. Толькі пасля (!) Заканчэння тэрміну забароны арганізацыя мае права самастойна прысвойваць інвестыцыях ці іншым сродках паняцце «ўтрымлівалі да пагашэння». Прасцей кажучы, самастойная адзнака фінансавых інструментаў у гэтым выпадку не вырабляецца. У выпадку парушэння на кампанію могуць накладацца штрафныя санкцыі.

Выяўляцца яны могуць у поўнай забароне на інвеставанне вытворчасцяў, а таксама ў іншых мерах, якія ў выпадку выкарыстання сур'ёзна падарвуць эканамічнае становішча кампаніі.

Якія фінансавыя інструменты могуць прызнавацца набываюцца для продажу па справядлівай кошту?

У гэтым выпадку фінансавыя інструменты фінансавага рынку ўключаюць у сябе ўсе наступныя паняцці і азначэнні:

• Усе абавязацельствы вытворнай формы, якія ні пры якіх умовах не могуць быць выкарыстаны ў ролі інструментаў хэджавання.
• Калі яны былі ўзятыя на пастаўку каштоўных папер або іншых актываў у тым выпадку, калі апошнія былі атрыманы пры ўмове «кароткіх» пазіцый.
• Калі іх узялі з намерам выкупіць у самай бліжэйшай будучыні.
• Усе абавязацельствы, якія могуць быць выкарыстаны толькі ў асацыяцыі адзін з адным. Акрамя таго, патрабуюцца доказы таго факту, што арганізацыя ўжо карысталася імі ў мінулым, прычым у выніку такіх дзеянняў ёю была атрыманая прыбытак.

Усе абавязацельствы, якія прызнаюцца прызначанымі для гандлю па справядлівай кошту, павінны тут жа выяўляцца пры далейшым падліку ўсіх прыбыткаў і страт кампаніі за канкрэтны перыяд. Усе іншыя фінансавыя інструменты фінансавага рынку могуць быць ацэнены па амартызавала кошту, за выключэннем аднаго моманту. Гаворка ідзе пра забавязаньні, якія ўзніклі ў перыяд, калі фінансавы актыў нельга прызнаваць «прадаваным па справядлівай кошту», і яго неабходна выкарыстоўваць у далейшым.

У гэтым выпадку такое абавязацельства трэба ацаніць з улікам наступных умоў:

• Калі яно ўяўляе сабой сукупнасць з правоў і абавязацельстваў, якія арганізацыя захавала ад папярэдняга ўладальніка, перш ацэньваных па амартызавала кошту.
• Калі раней яно ацэньвалася па справядлівай кошту, але было перададзена арганізацыі на нейкіх асобных умовах.
• Калі абавязацельства ўяўляе сабой дагавор з банкам аб выдзяленні пазыкі па працэнтах, якія ніжэй за рынкавыя.

У гэтым выпадку яно павінна ацэньвацца па найбольшай значэнні з наступных паказчыкаў:

• Сума, якая была вызначана ў строгай адпаведнасці з МСФС (IAS) 37 «Ацэначныя абавязацельствы, ўмоўныя абавязацельствы і ўмоўныя актывы».
• Першапачаткова прызнаная сума справядлівай цэны, нават з улікам папярэдне вычтенной амартызацыйнай кошту.

класіфікацыя паняцці

Сёння эканамісты кажуць пра тое, што ўсе фінансавыя інструменты могуць быць падзелены роўна на дзве вялікія катэгорыі. У першым выпадку дакументы гэтыя павінны грунтавацца на рэальным капітале, падаючы ў валоданьне нейкія актывы (акцыі, да прыкладу), альбо ж ўяўляюць даўгавыя абавязацельствы адной кампаніі перад другой. У гэтым выпадку выпускаюцца аблігацыі. Зрэшты, часцей за ўсё ўсе яны разглядаюцца ў адзіным кантэксце, так як фінансавыя рынкі і фінансавыя інструменты ў гэтым плане практычна падзеленыя быць не могуць.

Кожны такі інструмент лепш за ўсё разглядаць у кантэксце «адзінкі» грашовага капіталу. Прычым кожны элемент мае ўласныя унікальныя асаблівасці, структуру і ўмовы прымянення. Менавіта шырокае іх разнастайнасць забяспечвае хуткае рух капіталу на сусветным фінансавым рынку і яго далейшае развіццё. У апошнія гады рынак фінансавых інструментаў развіваецца тым больш актыўна, чым больш перспектыўных напрамкаў збыту адкрываецца перад вытворцамі ў Паўднёва-Усходняй Азіі.

А цяпер давайце разгледзім адзін з відаў каштоўных папер, якія ўключаюць у сябе паняцце «інструменты фінансавыя». Гэта акцыі. Існуюць простыя і прывілеяваныя іх разнавіднасці.

простыя акцыі

Яны не толькі даюць права голасу ў кампаніі, але і дазваляюць трымальніку атрымліваць частку прыбытку ад усёй арганізацыі. Зразумела, што гэтая разнавіднасць не толькі з'яўляецца найбольш распаўсюджанай на ўсім фінансавым рынку, але і найбольш цікавіць інвестараў. Такія каштоўныя паперы з'яўляюцца стабільным і універсальным інструментам, а таму фармаванне іх кошту адбываецца пад уплывам звычайных рынкавых фактараў. Усе фондавыя рынкі дазваляюць не толькі купляць іх напрамую, але і атрымліваць прыбытак, скарыстаўшыся паслугамі брокераў або брокерскіх кампаній.

Некаторыя перавагі прадастаўляюць выключна гэтыя фінансавыя інструменты фінансавай палітыкі. Да прыкладу, права голасу, да якога многія ставяцца з некаторым грэбаваннем, дазваляе лабіраваць прасоўванне сваіх кандыдатаў у Савет дырэктараў кампаніі, а гэта ж - надзвычай важны інструмент не толькі эканомікі, але і палітыкі.

Акрамя іншага, памер дывідэндаў па класічных акцыях напрамую залежыць ад прыбытковасці кампаніі. Ўдала ўклалі, вы не толькі атрымаеце пэўныя рычагі ўплыву, але і салідную прыбытак. Зразумела, не варта забываць і пра рост непасрэдна іх кошту. Такое здараецца, калі эканамічны стан прадпрыемства рэзка паляпшаецца. Зрэшты, кошт звычайных акцый таксама можа рэзка знізіцца, што прывядзе да страт інвестараў.

прывілеяваныя акцыі

Гэта такі клас каштоўных папер, які дае пашыраныя правы на атрыманне дывідэндаў і прыбытку ад продажу. Акрамя таго, дывідэнды іх уладальнікі атрымліваюць хутчэй уладальнікаў простых акцый. Пры гэтым не варта забываць, што права голасу ў трымальнікаў такога роду каштоўных папер няма, а таму аказваць прамы ўплыў на кіраванне прадпрыемствам яны не могуць. Гэта фінансавыя інструменты фінансавай палітыкі, якія маюць вельмі абмежаваны спектр рэальнага прымянення.

Наогул, дакладны пералік тых пераваг, якія даюць прывілеяваныя акцыі, строга залежыць ад асаблівасцяў той ці іншай кампаніі. Сама сутнасьць гэтай разнавіднасці фінансавых інструментаў складаецца ў тым, што дадзеныя акцыі аб'ядноўваюць характарыстыкі даўгавых дакументаў (як і ў выпадку з аблігацыямі, існуе фіксаваны працэнт па дывідэндах), а таксама інструментаў уласнасці. Апошняя акалічнасць паказвае на тое, што гэтыя віды фінансавых інструментаў дазваляюць атрымліваць прыбытак ужо з-за рыначнага росту кошту саміх акцый, якія нават не абавязкова прадаваць.

Зразумела, ёсць у іх свае перавагі і недахопы. Перавагай з'яўляецца пашыранае права на атрыманне прыбытку і дывідэндаў. Акрамя таго, вы не маеце галасы, а кошт прывілеяваных акцый расце куды больш павольна, чым кошт звычайных.

Такім чынам, інструменты фінансавыя - гэта магутны сродак як для атрымання прыбытку, так і для ўздзеяння на прадпрыемствы.