Апцыён путаў - новы спосаб зарабіць

Людзі, якія валодаюць свабоднымі грашовымі сродкамі, імкнуцца да таго, каб іх выгадна ўкласці. У гэтых адносінах заходнія фінансавыя рынкі нашмат апярэдзілі айчынныя, бо у нашай краіне больш за 70 гадоў цікавыя інструменты здабывання прыбытку, папросту кажучы, адсутнічалі. Еўрапейскія, амерыканскія, азіяцкія рынкі да 70-80 гг. 20 стагоддзя ўжо некалькі вычарпалі разнастайнасць гульні ў сегменце каштоўных папер, што прывяло да з'яўлення деривативов - вытворных.

Сёння вытворныя каштоўныя паперы, у лік якіх уваходзяць апцыёны путаў і колл, вызначаюцца як каштоўныя паперы на кошт чаго-небудзь (тавараў, каштоўных папер, індэксаў, адсоткаў ставак і інш.). Ці ж як бездакументарныя правы, якія з'яўляюцца ў трымальніка ў сувязі са змяненнем цаны таго ці іншага актыву, які ляжыць у падставе дериватива.

Гэтыя інструменты ў канцы 90-х гадоў 20 стагоддзя настолькі «раздулі» фондавыя рынкі ў розных краінах, што гэта пацягнула за сабой эканамічныя ўзрушэнні, біржавы крах і нестабільнасць банкаўскай сістэмы 1997 гады на азіяцкім фінансавым рынку.

Разгледзім падрабязней, што ўяўляе зь сябе апцыён путаў і колл. У агульным выпадку апцыёнам прызнаецца дагавор, які дае права (якая не з'яўляецца абавязковым) у вызначаны час купіць або прадаць той актыў, які ляжыць у аснове дагавора. За набыццё такога права трэба выплаціць прэмію (i), якая складае невялікую частку ад агульнай кошту. Кошт будучай куплі (продажу) (p) усталёўваецца ў дамове і змене не падлягае.

Кантакты такога тыпу падзяляюцца на апцыён путаў і колл (ад англійскага "put" і "call"). Першы апцыён дае права прадаць актыў, а другі - купіць. Калі кошт актыву, якая склалася на момант выканання дамовы, не задавальняе трымальнікі, то дамова не выконваецца, бо, падкрэсліваем, апцыён пацвярджае толькі права, а не абавязак. Дзякуючы такіх інструмэнтаў інвестары могуць здабываць выгоды з змены коштаў тавараў, акцый і інш., Не валодаючы ім фактычна, менавіта таму деривативы атрымалі такое вялікае распаўсюджванне.

Апцыён путаў (колл) можа быць амерыканскім (выконваецца ў любы момант да канца тэрміну дзеяння дагавора) або еўрапейскім (спаўняецца толькі ў дату выканання дамовы). Ад іншага вытворнага інструмента - ф'ючэрса - апцыён адрозніваецца тым, што ў выпадку выканання дамовы актыў, які ляжыць у аснове, абавязкова пастаўляецца.

Патэнцыйная прыбытак тых, хто купляе апцыён путаў, разлічваецца як цана, якая змешчана ў дагаворы (p), за вылікам кошту актыву на рынку ў дзень выканання (h) і прэміі (i). Станоўчы вынік здзелкі магчымы, калі толькі h

Да прыкладу, вы купляеце апцыён путаў на акцыі з цаной выканання 60 руб. праз 3 месяцы. Плюс плаціце прэмію, дапусцім, 5 рублёў. Мяркуецца, што цэны да таго часу панізяцца да 50 рублёў. У момант выканання дамовы вы купляеце акцыі па гэтай цане, прадаеце іх па апцыёна і атрымліваеце прыбытак = 70 - 60 - 5 = 5 рублёў з акцыі.

Падводзячы вынікі, можна сказаць, што апцыён сапраўды з'яўляецца інструментам, якія дазваляюць атрымаць прыбытак пры мінімальных стратах у выглядзе прэміі.