Навошта Расіі дзяржаблігацыі ЗША?

Улетку 2016 года Расія павялічыла ўкладанні ў дзяржаблігацыі ЗША і давяла іх да 91 млрд даляраў, хоць усяго два гады таму, у жніўні 2014 года, з першым увядзеннем сектаральнай санкцый супраць РФ з боку Захаду, укладанні скараціліся да 66 млрд даляраў. Навошта Расіі дзяржаблігацыі ЗША? Пастараемся разабрацца ў гэтым пытанні.

Прычына першая: падтрыманне курсу рубля

Колькі б ні крычалі розныя «тролі» у Інтэрнэце і патрыёты на вуліцах, якія дрэнна разумеюць, што такое эканоміка, аб падтрымцы «ворага», дзяржаблігацыі ЗША вельмі неабходныя.

Для пачатку трэба развеяць галоўны міф: грошы на такія мэты ідуць не з бюджэту дзяржавы. Каштоўныя паперы па даўгавых абавязацельствах ЗША ідуць з рэзерваў ЦБ РФ (Цэнтральны Банк Расійскай Федэрацыі), якія трацяцца на падтрыманне курсу рубля, забеспячэнне валютай імпарцёраў, даўжнікоў і т. Д.

Калі хто-небудзь думае, што якая-небудзь бабуля недаатрымлівае пенсію па прычыне таго, што Урад крэдытуе «ворагаў», то ён вельмі памыляецца. ЦБ РФ - незалежная фінансавая ўстанова, адна з функцый якога - эмісія рублёў. Яна, у сваю чаргу, залежыць ад стану эканомікі ў цэлым, а дакладней ад гандлёвага балансу.

Чым эканамічна больш развітая краіна, тым больш неабходна надрукаваць ўнутранай валюты. Калі баланс не выконваецца і ЦБ РФ надрукуе грошай шмат, то яны ператворацца ў звычайныя канфеці, фанцікі.

Давайце ўявім, што кожнаму грамадзяніну раздалі па мільёне даляраў, што тады будзе? Адказ відавочны: кошты проста ўзляцяць ўверх, так як ніхто не будзе прадаваць дэфіцытны тавар за паперкі. У эканоміцы гэта завецца гіперінфляцыяй.

Прычына другая: падтрыманне ліквіднасці нацыянальнай валюты

У залежнасці ад стану эканомікі, Цэнтрабанк выпускае рублі ў рэзерв. Але асноўныя гандлёвыя аперацыі вырабляюцца ў еўра, амерыканскіх далярах, японскіх йенах, брытанскіх фунтах стэрлінгаў. Таксама на сённяшні дзень да іх дадаліся кітайскія юані.

Каб рублі мелі ліквіднасць (вага), неабходна іх манетызаваць, інакш яны так і застануцца звычайнымі канфеці. Раней у якасці меры забеспячэння выступала золата. Менавіта даляр, які падтрымліваецца гэтым каштоўным металам, заваяваў панаванне ў свеце, пакуль прэзідэнт Францыі Ш. дэ Галота, у адзін цудоўны дзень, не прывёз у ЗША цэлы карабель з амерыканскай валютай, на якую запатрабаваў золата. Пасля такой абуральнай акцыі было вырашана адмовіцца ад забеспячэння «баксаў» каштоўным металам. Замест гэтага валюта стала забяспечвацца гарантыямі ЗША, што «ўсё будзе добра», а гэта, фактычна, і ёсць дзяржаблігацыі ЗША.

Іншымі словамі, рубель павінен забяспечвацца чым-тое, каб не быць звычайнымі паперкамі, якія можа нарэзаць любое дзіця з сшыткі. У гэтай ролі выступаюць дзяржаблігацыі ЗША, якія забяспечаны ў прамым сэнсе сумленным словам амэрыканскага ўраду.

Каштоўныя паперы даўгавых абавязацельстваў ЗША з'яўляюцца закладам, што рублі ў любы момант можна памяняць на даляры і наадварот. Улічваючы, што ўсе гандлёвыя аперацыі праходзяць менавіта ў замежнай валюце некалькіх краін, уключаючы ЗША, то гэта гарантыя стабільнасці гандлёвых аперацый.

Каб было больш зразумела, навошта купляць дзяржаблігацыі ЗША, змадэлюем сітуацыю: у пакоі гуляе тры дзіцяці. Двое з іх друкуюць ўласныя грошы, а трэці купляе. Першы выразае ўласную валюту з лісткоў сшыткі, і нічым не забяспечвае, другі - похитрее, ён змяняе свае папяровыя «баксы» на рэальныя рублі па вызначаным курсе, за якія можна купіць што-небудзь рэальнае ў краме. Такім чынам, другое дзіця проста так не будзе іх раздаваць, у адрозненне ад першага, які можа надрукаваць «грошай» у любой колькасці.

Што тычыцца эмісіі грашовых сродкаў, то сітуацыя прыкладна падобная з другім дзіцем у нашай сітуацыі: Цэнтрабанк выпускае рублі, падмацоўваюць каштоўнымі паперамі, якія называюцца дзяржаблігацыі ЗША. Самі па сабе даляры таксама набываюцца у Федэральнай рэзервовай сістэмы Урадам ЗША за такія ж аблігацыі, якія ў сукупнасці ўтвараюць знешні доўг.

Прычына трэцяя: прыбытак

Акрамя двух ужо названых прычын, не варта забываць, што ўкладанні ў дзяржаблігацыі ЗША прыносяць рэальныя даходы. У якасці інвестараў могуць выступаць Цэнтрабанкі, ўрады краін, камерцыйныя ўстановы, прыватныя інвестары. Даходнасць па іх вагаецца ў раёне 2-3% у год. На першы погляд, лічба вельмі маленькая, але тут ёсць адна перавага - нізкі працэнт кампенсуецца упэўненасцю ў вяртанні як свайго капіталу, так і прыбытку. Ні адзін фінансавы інструмент, у адрозненне ад дзяржаблігацый найбольш развітых краін, не дае абсалютна ніякіх гарантый, гэта значыць можна не проста не атрымаць адсотак чаканай высокай прыбытку, але і страціць увесь свой капітал.

У свеце падобных інвестыцыйных інструментаў, якія даюць гарантыі на атрыманне прыбытку, на самай справе вельмі мала. У якасці такіх і выступаюць дзяржаблігацыі ЗША, з самым аўтарытэтным урадам у свеце.

Прычына чацвёртая: захаванне рэзерваў

Кожны ў нашай краіне ведае, што захоўваць грошы ў шкляной банку - гэта раўнасільна таму, што спальваць іх на вогнішчы. Інфляцыя за некалькі гадоў паменшыць іх значна, нягледзячы на тое што колькасць нулёў на банкнотах не зменіцца.

Але звычайнаму грамадзяніну прасцей: калі ў яго ёсць сродкі, якія ён хоча захаваць на некалькі гадоў, то дастаткова прыйсці ў любы банк і адкрыць дэпазітны рахунак, на які можна пакласці назапашаныя грошы пад працэнты. Вядома, шмат на гэтым не заробіш, але галоўная мэта - захаваць сродкі ў рэальным выражэнні, а не ў намінальным. Іншымі словамі, не важна, колькі ў вас нулікі на банкноце, важна - колькі на іх можна купіць прадуктаў у краме.

Натуральна, банкі разараюцца, зачыняюцца, у іх могуць адклікаць ліцэнзію, але сёння дзяржава пасля крызісу 2008 года надзейна страхуе ўсе ўклады ў межах разумнай сумы.

Усе банкі залежаць, у сваю чаргу, ад Цэнтрабанка, які выдае ліцэнзію, ўсталёўвае стаўку рэфінансавання і т. Д. Але што рабіць самому ЦБ РФ? Інфляцыю непасрэдна для яго ніхто не адмяняў, а значыць, рэзервы ў рублях раўнасільныя захоўванню зберажэнні ў шкляной банку якога-небудзь грамадзяніна - па-дурному і бессэнсоўна. Падобным инстументом захавання рэзерваў і з'яўляюцца госооблигации «ворагаў».

Чаму менавіта ЗША?

Вядома, распавядаць пра веліч і моцы Расеі можна колькі заўгодна, але на сённяшні дзень менавіта даўгавыя каштоўныя паперы Урада ЗША адпавядаюць тром ключавым патрабаванням:

• надзейнасць;
• ліквіднасць;
• прыбытковасць.

ЗША - адна з нямногіх краін у свеце, дзе эканамічная палітыка дзяржавы не залежыць ад «гаспадара» Белага Дома. Хто б не прыйшоў да ўлады ў гэтай краіне, сітуацыя не мяняецца. Акрамя таго, дзяржава не ліхаманіць ад розных бунтаў, рэвалюцый, змен рэжымаў, фінансавых рэформаў, войнаў і т. Д. У гэтай краіне ведаюць галоўнае правіла ў эканоміцы - грошы любяць цішыню.

Калі наступіць канец «эпохі даляра»?

Сёння можна ўбачыць розныя фільмы, тэлеперадачы, выступы палітыкаў аб хуткім краху «амерыканскай фінансавай піраміды». Шматлікія «гуру» у эканоміцы заяўляюць, што вось-вось гэта здарыцца, трэба пачакаць яшчэ нейкіх пару гадоў. Але сапраўдныя эканамісты нават у сярэднетэрміновай (бліжэйшыя паўстагоддзя) перспектыве такіх шанцаў не бачаць.

Сума дзярждоўгу ЗША

Вядома, сума дзярждоўгу ЗША вялікая - больш за 19 трлн даляраў, што складае 109,9% ад ВУП. Для прыкладу, доўг Грэцыі, Ірландыі і Ісландыі ў працэнтных выражэнні ВУП больш амерыканскага, а доўг Украіны ў бліжэйшыя гады таксама можа перагнаць гэтыя паказчыкі. Тут трэба ўлічваць не аб'ём намінальнага доўгу, а працэнтныя суадносіны да ВУП і яго абслугоўванне, якое для Урада ЗША абыходзіцца ўсяго ў 250 млрд долараў. Калі параўнаць з прыбытковасцю бюджэту, амаль у 3,5 трлн даляраў, то сума апынецца мізэрнай. Таму трубіць голасна пра хуткі дэфолт ЗША ў бліжэйшыя 50-100 гадоў ранавата.

Расія: дзяржаблігацыі ЗША самыя выгадныя

Што тычыцца трэцяга ключавога фактару - даходнасці, то і тут дзяржаблігацыі ЗША на першым месцы. Цяпер шматлікія здзівяцца, але ў пяцёрку лідэраў па трохгадовым дзяржаблігацыях ўваходзяць тыя, па якіх даход адмоўны. Гэта зусім не жарт: каштоўныя паперы Японіі губляюць каля 0,2% у год, Францыі - 0,5%, а вось на амерыканскіх можна зарабіць да 1% у год.

Навошта тады укладваць? Адказ просты - каб не страціць яшчэ больш ад інфляцыі.

Прычына чацвёртая: палітычны ўплыў

На самай справе тыя краіны, якія маюць на руках значны адсотак дзяржаблігацый іншай краіны, могуць на яе палітычна паўплываць. Выкінуўшы усе свае рэзервы каштоўных папер, можна абваліць цану на іх, тым самым яна не зможа прадаць іншыя аблігацыі, што раўнасільна фінансаваму калапсу.

Але нам ганарыцца асабліва няма чым - доля Расіі складае ўсяго 5% ад дзярждоўгу ЗША.

У 2014 годзе ЦБ РФ, у перыяд ўвядзення санкцый супраць асобных сектараў расійскай эканомікі, выкінуў на рынак амаль 2/3 дзяржаблігацый ЗША. Адна з версій такіх дзеянняў - спроба абрынуць фінансавую сістэму амерыканцаў. Але Расея не Кітай, у якой палова ўсіх заакіянскіх даўгавых абавязацельстваў. КНР досыць намякнуць пра тое, што яны збіраюцца падумаць аб скідзе ўсіх амерыканскіх актываў, як у апошніх пачынаецца паніка на валютных біржах.

выснову

Можна падвесці вынік, які казаў пра тое, што, укладваючы ў дзяржаблігацыі ЗША, Расія здабывае з гэтага розныя дывідэнды:

1. Падтрымлівае курс нацыянальнай валюты.
2. Надае рублю ліквіднасць на гандлёвых пляцоўках.
3. Здабывае прыбытак.
4. Стараецца набыць рычагі палітычнага ўплыву.