Паняцце і віды аблігацый

Аблігацыя - гэта эмісійная каштоўная папера, якая, разам з вэксалем, з'яўляецца даўгавых інструментам. Трымальнік аблігацыі пры яе атрымання наяўных разлічвае на атрыманне намінальным кошце каштоўнай паперы і працэнтаў, якія выплачваюцца ў пэўныя перыяды часу. Менавіта гэтая асаблівасць аблігацыі: расцягненасць плацяжоў у часе, і ў некаторай ступені ўскладняе ацэнку кошту аблігацыі.

Як правіла, эмітэнты аблігацый выпускаюць дадзены выгляд каштоўнай паперы для папаўнення абаротных сродкаў за кошт пазыкі капіталу. Пры такой аперацыі пакупнік аблігацыі і крэдытор азначае адно і тое ж, паколькі пакупнік бярэ на сябе фінансавыя рызыкі, што таксама ўлічваецца пры ацэнцы. Папулярнасць такога выгляду пазыкі тлумачыцца проста: інвеставанне ў аблігацыі звязана з меншым рызыкай, чым венчурныя інвестыцыі (інвесціраванне ў акцыі), таму інвестар цалкам можа пралічыць свой будучы даход і вылічыць працэнты па каштоўнай паперы. Рызыка неплацяжу, хоць і мінімальны, існуе заўсёды, і дакладнасць аналізу надзейнасці эмітэнта таксама ўлічваецца пры ацэнцы аблігацыі. Метады ацэнкі аблігацыяў такія ж, як для іншых каштоўных папер, такіх як вэксалі або дэпазітныя сертыфікаты (метады прыбытковага і параўнальнага падыходаў).

Спачатку дисконтируют грашовыя патокі з улікам неадначасова купонных выплат, і атрыманыя сумы складаюцца, утвараючы агульны купонным даход, прыведзены да вызначанага моманту часу. Гэтую лічбу сумуюць з коштам аблігацыі, дыскантаваных ў часе, г.зн. прыведзенай да бягучага моманту.

Павелічэнне эмітэнтаў і пакупнікоў аблігацый мае дабратворны ўплыў на фінансавы рынак у цэлым, паколькі стварае дадатковыя крыніцы пазыкі сродкаў, акрамя крэдытаў. Але, разам з тым, рост колькасці эмітэнтаў і аперацый банкаўскага крэдытавання пад заклад высокаліквідных каштоўных папер можа пацягнуць за сабой страту фінансавага капіталу.

Калі раскрываць тэму паняцце і віды аблігацый, то патрабуецца таксама падрабязны разгляд прапанаваных на фінансавым рынку варыянтаў аблігацый. Паколькі існуе даволі шмат разнастайных аблігацый, іх класіфікуюць па некалькіх прыкметах.

У залежнасці ад таго, хто выпускае гэтыя каштоўныя паперы, існуюць наступныя віды аблігацый: дзяржаўныя, муніцыпальныя, карпаратыўныя, замежныя. Па тэрмінах выпуску вылучаюць такія віды аблігацый, як аблігацыі з названай датай пагашэння і без фіксаванага тэрміну. Першыя, у сваю чаргу, могуць быць каротка-, сярэдне-і доўгатэрміновымі. Другая група больш разнастайная: бестэрміновыя, адзыўныя аблігацыі (іх можна адклікаць да заканчэння тэрміну), аблігацыі з правам пагашэння, працягвае і адтэрмінаваных. Розніца паміж працягвае і адтэрмінаванай складаецца ў тым, што па першых можна падоўжыць тэрмін атрымання намінальным кошце і пры гэтым працягваць атрымліваць працэнты, па адтэрмінаванай проста можна перанесці або адтэрмінаваць дату плацяжу.

Віды аблігацый па парадку валодання: імянныя і на прад'яўніка. Па мэтам аблігацыйнай пазыкі іх падпадзяляюць на тыя, якія служаць для рэфінансавання запазычанасці эмітэнта, і тыя, якія прымяняюцца для фінансавання пэўных інвестыцыйных праектаў. Па выглядзе размяшчэння: свабодна і прымусова размяшчаюцца. Па метадзе пагашэння наміналу: разавым плацяжом, размеркаваннем па часе пагашэння, паслядоўным пагашэннем.

Віды аблігацый па характары звароту: неканверсоўныя і канвертоўныя. Па забеспячэнню: забяспечаныя і незабяспечаныя прыбыткам. Па выплатах купоннага даходу аблігацыі могуць быць з фіксаванай стаўкай, з якая плавае купоннай стаўкай, з раўнамерна нарастаючым купоннай стаўкай, з мінімальным / нулявым купонам, з аплатай па выбары і, нарэшце, аблігацыі змешанага тыпу.