Тэрмін акупнасці: значэнне і агульныя прынцыпы разліку

Пры прыняцці рашэння аб укладаннях у праект патэнцыйныя інвестары ацэньваюць сукупнасць фактараў. Гэта і сітуацыя на інвестыцыйным і фінансавым рынку, і вопыт інвестара ў канкрэтнай вобласці, і геапалітычная абстаноўка ў рэгіёне, і многае іншае. Адзін іх важных паказчыкаў - гэта тэрмін акупнасці. Ён складае перыяд, на працягу якога чысты прыбытак прыме станоўчае значэнне. Іншымі словамі, ён паказвае час, за якое акупяцца першапачатковыя ўкладанні. Кропкай адліку лічыцца або фактычнае пачатак вядзення аперацый, або момант першапачатковага інвеставання. Зразумела, кожны інвестар зацікаўлены ў тым, каб тэрмін акупнасці праекта быў як мага карацей. Аднак гэты параметр павінен разглядацца ў комплексе з такімі паказчыкамі, як, напрыклад, узровень рызыкі. Для праектаў з высокім узроўнем рызыкі тэрмін акупнасці павінен быць карацей, бо інвестар рызыкуе не толькі ўласнымі, але і пазыковымі сродкамі. Асабліва важна, каб гэты перыяд быў невялікі, калі першапачаткова абмежаваныя сродкі накіроўваюцца, напрыклад, на мадэрнізацыю састарваецца вытворчасці.

Вызначэнне разліковага перыяду акупнасці, то ёсць дасягненні пункту бясстратнасці, не з'яўляецца працаёмкім працэсам, і ў гэтым вялікая перавага такога метаду ацэнкі інвестыцыйнай прывабнасці праекта. Аднак ён не ўлічвае размеркаванне ўкладзеных сродкаў і многія іншыя фактары, што не дазваляе з высокай ступенню дакладнасці ацаніць рэнтабельнасць. Тым не менш, пры першаснай ацэнцы прывабнасці некалькіх праектаў яны часта супастаўляюцца менавіта па перыядзе акупнасці.

У эканоміцы савецкага часу выкарыстоўваўся тэрмін «тэрмін акупнасці капітальных укладанняў", гэта значыць перыяд, за які дасягаецца эфект ад вытворчых выдаткаў. Гэтым эфектам можа быць прыбытак, а таксама зніжэнне сабекошту, калі разглядаецца асобна ўзятае прадпрыемства. Выкарыстоўваецца і ў дачыненні гэты тэрмін і да галіны прамысловасці, і да краіны ў цэлым, тады пад эфектам разумеецца прырост нацыянальнага даходу. Эфектыўнасць ж праекта вызначаецца, зыходзячы з таго, выкананы нарматыўны перыяд акупнасці ці не.

Якім чынам разлічваецца тэрмін акупнасці аналізаванай праекта? У цяперашні час існуе некалькі падыходаў. Выбар залежыць ад таго, аднолькавы Ці аб'ём грашовых паступленняў ад праекту па гадах, а таксама ад таго, ўлічваецца Ці пры разліку зменлівая кошт грашовых сродкаў.

1. Самы просты выпадак - калі мяркуецца, што паступлення ад рэалізацыі інвестыцыйнага праекта будуць аднолькавыя за ўсе наступныя гады. Тады тэрмін акупнасці (скарочана PP, ад ангельскага Payback Period) разлічваецца па простай формуле PP = I / CF. Тут I - сукупны аб'ём укладанняў, а CF - сярэднегадавыя паступлення.

2. Паэтапны спосаб вылічэння ўжываецца пры нераўнамерных грашовых паступленнях ад праекту. Прынцып разліку той жа, аднак асобна падлічваецца агульная колькасць перыядаў і паступлення.

3. Калі прымаюць пад увагу змяненне кошту грошай за гады рэалізацыі праекта, то кажуць аб дыскантаваных тэрміне акупнасці. Дыскантавання называецца вылічэнне бягучай кошту сродкаў, якія мяркуецца, будуць атрыманы ў будучыні. Разлік пры гэтым вырабляецца з улікам стаўкі дыскантавання, якая вызначаецца на падставе безрызыкоўнымі стаўкі з наступным улікам усіх рызык. Стаўка дыскантавання таксама можа разлічвацца на падставе ўнутранай нормы рэнтабельнасці, адсоткі па пазыковых капіталу і г.д.

Абагульнім сказанае: тэрмін акупнасці выступае важным крытэрыем, якія дапамагаюць хутка супаставіць інвестыцыйную прывабнасць некалькіх праектаў, аднак не можа з'яўляцца пэўным паказчыкам рэнтабельнасці і надзейнасці укладанняў.